國元證券：給予鼎龍股份增持評級
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國元證券股份有限公司楊為敩近期對鼎龍股份進行研究并發(fā)布了研究報告《2023年半年度報告點評：半導體耗材季度環(huán)比改善，研發(fā)投入加速》，本報告對鼎龍股份給出增持評級，當前股價為21.76元。
鼎龍股份(300054) 事件： 8月18日晚間，公司發(fā)布2023年半年度報告：2023年H1公司實現(xiàn)營業(yè)收入11.59億元，同比下降11.59%；實現(xiàn)歸母凈利潤0.96億元，同比下降50.70%；對應每股收益0.10元。其中，2023年Q2，公司實現(xiàn)營業(yè)收入6.13億元，同比下降17.52%；歸母凈利潤0.61億元，同比下降50.33%?！ ↑c評： 下游半導體需求承壓，新項目研發(fā)投入加速。 2023年上半年業(yè)績下滑主要原因有：CMP耗材收入、利潤下滑；光電半導體新項目研發(fā)投入增加；匯兌收益同比減少及銀行借款利息成本增加。 CMP耗材逐季回暖，光電顯示及半導體封裝材料增速喜人 CMP耗材：拋光墊H1實現(xiàn)營收1.49億元，同比下滑37%，其中Q2實現(xiàn)營收0.85億元，環(huán)比增長33%，未來有望通過開拓邏輯廠客戶的方式優(yōu)化客戶結(jié)構(gòu)。CMP拋光液及清洗液方面，H1共實現(xiàn)產(chǎn)品銷售收入2,637萬元，同比增長313%；其中Q2實現(xiàn)營收1,461萬元，環(huán)比增長24%。根據(jù)8月10日公告，鼎澤多晶硅制程、氮化硅制程共3款拋光液產(chǎn)品于近期首次收到某國內(nèi)主流晶圓廠商的采購訂單，搭載自產(chǎn)研磨粒子的其他制程拋光液在客戶端驗證順利，阻擋層制程拋光液有望在下半年成功導入客戶。金屬CMP后清洗液在已有大客戶持續(xù)上量，亦進入其他多家客戶的最終驗證環(huán)節(jié)，有望在今年實現(xiàn)銷售增量?！ “雽w顯示材料：柔性顯示基材YPI、光敏聚酰亞胺PSPI產(chǎn)品共實現(xiàn)銷售收入5,034萬元，同比增長339%，并首次實現(xiàn)扭虧為盈；其中今年第二季度實現(xiàn)銷售收入3,726萬元，環(huán)比增長185%。YPI、PSPI產(chǎn)品銷售穩(wěn)定增長，現(xiàn)均已成為國內(nèi)部分主流面板客戶的第一供應商，TFE-INK有望在今年下半年導入客戶并取得訂單?！ ∠冗M封裝材料：新產(chǎn)品開發(fā)、驗證如期推進。其中臨時鍵合膠產(chǎn)品在國內(nèi)某主流集成電路制造客戶端的驗證及量產(chǎn)導入工作基本完成，預計于今年年內(nèi)獲得首筆訂單；封裝光刻膠產(chǎn)品已完成客戶端送樣，驗證工作穩(wěn)步推進，截至目前客戶驗證反饋良好?！ ⊥顿Y建議與盈利預測 考慮下游需求回暖節(jié)奏較弱，我們預計2023-2025年，公司營業(yè)收入分別為30.93、37.50、43.67億元；歸母凈利分別為：4.01、5.95和8.22億元，對應PE估值分別為51x、34x、25x。維持“增持”評級?！ ★L險提示 市場競爭加劇風險，新產(chǎn)品投放進度不及預期，下游需求不及預期
證券之星數(shù)據(jù)中心根據(jù)近三年發(fā)布的研報數(shù)據(jù)計算，國信證券胡慧研究員團隊對該股研究較為深入，近三年預測準確度均值高達97.75%，其預測2023年度歸屬凈利潤為盈利5.23億，根據(jù)現(xiàn)價換算的預測PE為38.84。
最新盈利預測明細如下：
該股最近90天內(nèi)共有6家機構(gòu)給出評級，買入評級4家，增持評級2家。
標簽：
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