超跌反彈何時能兌現(xiàn)？

記者了解到，經(jīng)歷了前期快速大幅下跌，純堿玻璃有一定反彈修復(fù)需求，但兩者反彈節(jié)奏并不相同。

(資料圖片)

“短期純堿現(xiàn)貨價格有暫時企穩(wěn)的跡象，玻璃現(xiàn)貨價格仍未企穩(wěn)；中期純堿供需格局或繼續(xù)走弱，玻璃中期供需格局有望改善。故純堿的反彈持續(xù)性不容樂觀，玻璃反彈的時間可能偏后，但反彈力度和持續(xù)性將好于純堿?！崩顝┙芊Q。

同樣，在陸甲明看來，經(jīng)歷了前期的連續(xù)下跌之后，短期或存在低位振蕩反彈的可能，但是反彈的高度或有限。

就玻璃而言，目前期貨大幅貼水現(xiàn)貨，表明了對于遠期的預(yù)期弱于實際的現(xiàn)狀。從現(xiàn)貨市場表現(xiàn)來看，上周開始玻璃現(xiàn)貨價格有明顯的下跌松動。不過，由于目前玻璃的現(xiàn)貨生產(chǎn)利潤在600元/噸以上，目前玻璃在產(chǎn)產(chǎn)能處于回升態(tài)勢，日融量數(shù)據(jù)截至上周為16.62萬噸。

“考慮目前玻璃的消費處于相對的淡季，因此，目前相對充裕的玻璃供給或有部分轉(zhuǎn)為玻璃庫存。截至上周，國內(nèi)玻璃生產(chǎn)企業(yè)庫存達到4789萬重箱，連續(xù)累庫達到4周，供需對于后市價格表現(xiàn)有負面影響?！标懠酌鞣Q。

而對純堿而言，目前，基本面暫無明顯上漲驅(qū)動。

“目前由于檢修因素，開工率在90%左右。供給端較前期有明顯下降，但是同比依然處于高位。這表明目前在現(xiàn)貨利潤仍有空間的背景下，企業(yè)依然是開工為主。同時，由于長期新增供給壓力依然存在，目前小幅度的短期檢修對于純堿供需面實際調(diào)整作用有限?！标懠酌魅缡钦f。

“從純堿需求端來看，整體淡穩(wěn)，剛需穩(wěn)定，但市場依舊缺乏大量采購支撐。”張凌璐介紹說，月底部分下游企業(yè)存在一定補庫需求，企業(yè)接單積極，個別存在封單現(xiàn)象，但目前尚未出現(xiàn)市場普遍缺貨、堿廠普遍漲價現(xiàn)象。

在張凌璐看來，純堿期貨后市存在一定轉(zhuǎn)機?！耙皇切袠I(yè)季節(jié)性檢修幅度和力度，或能對沖部分遠興投產(chǎn)壓力；二是下游企業(yè)原料庫存瀕臨極限庫存，后期采購和補庫有望給市場托底；三是輕重堿替代作用進入尾聲，需求有望好轉(zhuǎn)。純堿期貨主力合約最低已觸及氨堿企業(yè)成本線，但盤面距離聯(lián)堿和天然堿企業(yè)成本尚有一噸400元以上的利潤空間?！彼Q。

“近期純堿市場多空消息頻繁發(fā)酵，除了關(guān)于遠興裝置之外，還涉及到部分大型堿廠計劃檢修、中建材招標(biāo)、堿廠封單漲價等信息。以上消息雖有待進一步驗證，但已經(jīng)對市場情緒產(chǎn)生積極影響?！睆埩梃幢硎荆w來看，短期純堿期貨在眾多消息發(fā)酵下存在修復(fù)性反彈空間，但趨勢反轉(zhuǎn)仍要等供、需兩端利好因素進一步兌現(xiàn)。“后期市場需密切關(guān)注堿廠月度新價格調(diào)整方向及幅度、遠興設(shè)備運行情況、行業(yè)檢修以及中下游補庫情況。”她稱。

“純堿玻璃后市要止跌，需要關(guān)注的信號也并不相同?！崩顝┙苷J為，純堿價格要真正企穩(wěn)，要么等到新裝置投產(chǎn)推遲或已有裝置超預(yù)期檢修、開工率下滑，要么看到價格快速下跌跌破多數(shù)企業(yè)成本。玻璃價格要真正企穩(wěn)，需要原燃料純堿、動力煤價格企穩(wěn)或終端地產(chǎn)行業(yè)回暖、竣工數(shù)據(jù)維持高增長。

在他看來，后期投資者應(yīng)重點關(guān)注中下游采購意愿和上游庫存變化，等到庫存拐點出現(xiàn)，價格企穩(wěn)回升的概率將顯著增加。具體時間節(jié)點存在較多不確定性?！拔磥磔^長一段時間，純堿市場都將維持供應(yīng)過剩的狀態(tài)，價格圍繞成本附近波動是大概率事件。而玻璃下半年需求有望改善，價格存一定的反彈空間?！崩顝┙苷f。