國內(nèi)PPI持續(xù)弱勢下行 鋼價大幅回落后后轉(zhuǎn)穩(wěn)
(相關(guān)資料圖)
鋼礦
觀點：國內(nèi)PPI持續(xù)弱勢下行，鋼價大幅回落后后轉(zhuǎn)穩(wěn)
成材日內(nèi)明顯回落，夜盤企穩(wěn)小幅反彈。宏觀方面，美國衰退信號暫退，預(yù)計7月加息勢在必行；國內(nèi)宏觀預(yù)期托底情緒略有減退，市場更多關(guān)注7月宏觀數(shù)據(jù)走弱幅度。產(chǎn)業(yè)來看，高爐鐵水產(chǎn)量基本持穩(wěn)，產(chǎn)量仍然屬于年內(nèi)高位水平，電爐受限電影響，整體供應(yīng)下滑，7月下旬或仍有擴大幅度的限電限產(chǎn)情況出現(xiàn)；需求來看，淡季正套帶來短期需求增量，但終端需求季節(jié)性走弱明顯。板材需求整體強于建材，但也有小幅減弱。綜合來看，供需結(jié)構(gòu)雙雙轉(zhuǎn)弱下，預(yù)計淡季仍以震蕩運行結(jié)構(gòu)為主，螺紋價格可參考3600-3750附近區(qū)間。后期關(guān)注7月宏觀數(shù)據(jù)走弱幅度，地產(chǎn)是否有進一步下探可能，以及供應(yīng)端高位運行期螺紋的超預(yù)期累庫壓力，隨著政策預(yù)期弱化，盤面上行驅(qū)動也相應(yīng)減弱。策略方面，維持區(qū)間操作思路，螺紋反彈3700上方逐步布空，下破謹慎追空，關(guān)注原料的補跌機會。
鐵礦日內(nèi)跌破800關(guān)口后，夜盤反彈力度較強，基本收復(fù)日內(nèi)跌幅，資金圍繞800一線博弈較強。主流礦發(fā)運在頂部沖高后明顯回落，其中澳洲發(fā)運跌幅偏大，巴西發(fā)運跌幅偏小，整體屬于旺季發(fā)運正常波動，后期仍有望沖高。鐵水產(chǎn)量高位持穩(wěn)，限燒結(jié)仍難以對產(chǎn)量形成壓力，鋼廠平均利潤仍然有支撐，但由于成本差異較大，部分鋼廠已開始減產(chǎn)，鐵水預(yù)計將緩慢下降。限燒結(jié)影響下燒結(jié)粉日耗和配比持續(xù)小降，但球團和塊礦補充了缺口，同時鋼廠庫存也小幅回落，目前生產(chǎn)端的壓力還集中在燒結(jié)環(huán)節(jié)，短期看鐵水產(chǎn)量下降空間有限，基本面有小幅弱化，鐵礦暫時以區(qū)間震蕩為主，暫未打開下跌空間。操作上反彈800上方逐步布空的性價比優(yōu)于回調(diào)后試多。
焦煤焦炭
觀點：現(xiàn)貨需求偏好，煤焦強于成材
10日雙焦小幅走弱，整體強于成材，主因雙焦現(xiàn)貨需求近期有好轉(zhuǎn)，夜盤受穩(wěn)樓市政策期限延長利好反彈幅度超過成材。焦炭方面，首輪提漲落地，原料煤價格反彈，多數(shù)焦企仍在盈虧線附近，唐山環(huán)保限產(chǎn)影響有限，焦企多維持前期生產(chǎn)水平。需求端，鐵水維持246萬噸，繼續(xù)保持高位，焦炭剛需支撐較強。焦煤方面，產(chǎn)地安檢影響減弱，供應(yīng)小幅回升。進口蒙煤甘其毛都口岸通車數(shù)在1000車左右，保持高位。需求端，首輪提漲落地，市場信心好轉(zhuǎn)，近期煉焦煤線上競拍成交好轉(zhuǎn)，多溢價成交?？傮w來看，煤焦現(xiàn)貨需求雖有好轉(zhuǎn)，但下游鋼材供需壓力有增加態(tài)勢，鐵水或逐步見頂回落。若后期政策落地不及預(yù)期，原料向下驅(qū)動將增強。在利好政策出盡前，預(yù)期尚未打破，短期預(yù)計盤面繼續(xù)維持區(qū)間震蕩走勢，策略以區(qū)間操作為主。
（文章來源：美爾雅期貨）
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